Выручка Акрона (РТС, LSE: AKRN) за 1кв.2011г. оказалась незначительно ниже консенсус-прогноза, однако показатель EBITDA и чистая прибыль были выше прогнозов. Компания также показала сильные показатели рентабельности, превысив ожидания рынка. Улучшение результатов объясняется высокой загрузкой мощностей, а также ростом цен на продукцию на фоне стабильного спроса на минеральные удобрения.

Выручка Дорогобужа (РТС: DGBZ, DGBZP), «дочки» Акрона, увеличилась на 37% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 4481 млн. руб. Показатель EBITDA вырос практически в два раза до 1758 млн. руб., что положительно отразилось на рентабельности по EBITDA: маржа увеличилась на 11п.п. до 35%. Чистая прибыль увеличилась в два раза, составив 1514 млн. руб.
Мы оцениваем результаты обеих компании как позитивные, благодаря росту продаж и сильным показателям рентабельности. Мы ставим наши целевые цены и рекомендации по бумагам Акрона и Дорогобужа на Пересмотр.